债券是什么？为什么说它是组合的"压舱石"？
我的掌握程度：
先掌握这个答案
债券=标准化的借款凭证，要素：面值（到期还的数）、票息率（每年付的比例）、到期日。关键规律：市场利率升→旧债券吸引力下降→债券价格跌；利率降→价格涨（反向关系）。风险主要来自：利率风险（价格波动）和信用风险（借钱的还不上）。
先读结论，再核对下方使用边界；数字例题为教学情景，涉及实际行情与规则时请核对原始来源。
从理解到使用
本阶段实战方法 · 把行情数字变成可比较的收益
看股票、基金或策略业绩时，先对齐本金、起止日期、现金流与费用。
- 选一个固定区间，记录期初价值、期末价值、分红、出入金和交易费用。
- 没有中途出入金时，用（期末价值＋已取出分红－期初价值－费用）÷期初价值计算收益；有出入金时先区分时间加权与资金加权。
- 用相同区间的基准作比较，同时记录最大亏损；不要单凭一次盈利评价能力。
使用边界
- 不同期限的收益不可直接排名；年化只是换算，不是未来收益承诺。
- 模拟价格不是实时行情。普通股票交易手数、T+1和费用应按具体市场规则核对。
不懂的术语：债券（Bond）
背景 · 从一个困惑说起
打仗的国王、修铁路的公司、搞基建的政府，都缺过一样东西：钱。借钱就要立字据：借多少、利息几厘、什么时候还——这张字据可以转让，就成了债券。
由此产生的问题
一张「借条」凭什么成为几十万亿美元、比股票还大的市场？它的价格为什么会波动？
核心概念
债券=标准化的借款凭证，要素：面值（到期还的数）、票息率（每年付的比例）、到期日。关键规律：市场利率升→旧债券吸引力下降→债券价格跌；利率降→价格涨（反向关系）。风险主要来自：利率风险（价格波动）和信用风险（借钱的还不上）。
为什么需要它
①现金流确定性强：付息还本的时间表写死，波动远小于股票，是组合的稳定器；②定价锚：国债收益率=无风险利率，是所有资产定价的参照系（CAPM里的Rf就是它，q-006）；③逆周期属性：经济差→央行降息→债券涨，天然对冲股票（多数时期）。
实际应用场景
银行理财的底层大半是债券；「纯债基金」回撤通常2%以内；量化里债券期货、国债收益率曲线是宏观因子的核心输入。
与之前知识的联系
q-016的通胀和利率概念在此落地：利率变动直接驱动债券价格。q-006的CAPM公式里Rf（无风险利率）就是国债收益率——债券市场为整个金融世界提供「时间的价格」。
⚠ 常见误解
- 债券绝对安全：只有持有到期才「确定」拿回面值；中途卖出要承受价格波动，信用债还可能违约
- 票息率高=划算：高票息往往补偿的是高信用风险（垃圾债），收益前置风险后置
- 债券和股票走势无关：极端危机时两者可能同跌（2022年），分散化不是保险箱
🛠 本题实践任务
查一下中国10年期国债收益率当前水平，再看一只纯债基金近一年收益和最大回撤，与沪深300同期对比，感受"压舱石"的含义。
💡 提示（先自己想5分钟再看）
国债收益率搜索「中国10年期国债收益率」；纯债基金选「中长期纯债」类别看代表产品。
✅ 验收标准
记录三个数字：10年国债收益率、纯债基金收益/回撤、沪深300同期收益，各一句话总结债券在组合中的角色。
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