印花税：只收卖方的国家税
我的掌握程度：
先掌握这个答案
印花税规则：仅卖出时收取成交金额的0.05%（买入免）；由国家收取、不可谈。历史规律：上调印花税（2007年5·30，千1→千3... 实为上调至千3）常伴随市场降温甚至暴跌，下调（2008年、2023年）常出现在政策呵护期——税率本身成了政策信号。
先读结论，再核对下方使用边界；数字例题为教学情景，涉及实际行情与规则时请核对原始来源。
从理解到使用
规则必须带市场与日期
先写交易所、板块、证券品种和适用日期，再引用税费或交易限制。例题费率属于假设参数；上线研究时用交易所、税务机关公告和券商协议核对，不照抄历史费率。
本阶段实战方法 · 把行情数字变成可比较的收益
看股票、基金或策略业绩时，先对齐本金、起止日期、现金流与费用。
- 选一个固定区间，记录期初价值、期末价值、分红、出入金和交易费用。
- 没有中途出入金时，用（期末价值＋已取出分红－期初价值－费用）÷期初价值计算收益；有出入金时先区分时间加权与资金加权。
- 用相同区间的基准作比较，同时记录最大亏损；不要单凭一次盈利评价能力。
使用边界
- 不同期限的收益不可直接排名；年化只是换算，不是未来收益承诺。
- 模拟价格不是实时行情。普通股票交易手数、T+1和费用应按具体市场规则核对。
不懂的术语：印花税 / 佣金 / 过户费
背景 · 从一个困惑说起
1990年深圳开征股票印花税，税率经历过多次调整（最高千分之六双边），2023年8月减半至卖出单边0.05%。它是国家税收，不是券商收入，谁都免不了。
由此产生的问题
为什么只收卖方？税率调整为什么常被当作市场的「政策底/顶」信号？
核心概念
印花税规则：仅卖出时收取成交金额的0.05%（买入免）；由国家收取、不可谈。历史规律：上调印花税（2007年5·30，千1→千3... 实为上调至千3）常伴随市场降温甚至暴跌，下调（2008年、2023年）常出现在政策呵护期——税率本身成了政策信号。
为什么需要它
①成本刚性：佣金可谈、印花税免谈——回测成本模型里最确定的一项；②卖出单边的微妙设计：提高卖出成本=抑制投机性快进快出，鼓励持有；③政策博弈：印花税调整日前后市场波动巨大，是事件研究的经典样本。
实际应用场景
回测必扣项；月度税费对账；理解「降印花税」新闻对市场情绪的脉冲效应（2023年8月28日高开5%后回落的经典一日）。
与之前知识的联系
成本三件套第二件。注意期货/加密没有印花税（q-024/026）——不同工具的成本结构差异是策略选择工具的隐藏变量。
⚠ 常见误解
- 买卖都要收印花税：A股只收卖方；港股也是卖方千1... 各市场规则不同要分别记
- 印花税很少可以忽略：对年换手20倍的多头策略，0.05%×20=1%年化，和很多策略的超额同量级
- 降印花税=牛市来了：它是呵护信号但非充分条件，2023年降税后市场数月仍在磨底
🛠 本题实践任务
查你的交割单（或模拟计算）：一次完整的买入+卖出10万元，显性成本（佣金+印花税）总共多少元？占总金额比例？
💡 提示（先自己想5分钟再看）
买入：佣金max(100000×万2.5, 5)=25元；卖出：佣金25+印花税50=75元；合计100元=0.1%。
✅ 验收标准
算出一买一卖的总成本和比例（约0.1%）。记住这个数量级：它是每一次进出场的「过路费」。
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