EPS：一切估值分母的"原子"
我的掌握程度：
先掌握这个答案
EPS = 净利润 ÷ 总股本。三口径：①静态EPS：用去年年报——过时但确定；②TTM（滚动十二个月）：最近四个季度加总——最常用，反映当下盈利；③稀释EPS：假设可转债/期权全部转股后的股本——最保守。股本事件的扭曲：送转（10送10）股本翻倍、EPS减半——但公司价值没变（这是q-109除权的数字面）；回购注销则反向增厚EPS（q-110）。财报阅读：用TTM为主、看稀释口径的偏离（偏离大=潜在稀释风险）。
先读结论，再核对下方使用边界；数字例题为教学情景，涉及实际行情与规则时请核对原始来源。
从理解到使用
先确认分母口径
静态PE、TTM PE、动态PE不可混用。“动态市盈率”字段不能直接重命名TTM。利润为负或接近零时PE解释力很弱；PE倍数也不是投资者收回本金的承诺年数。
核对来源：AKShare字段说明 ↗本阶段实战方法 · 先画现金流，再看工具名称
比较股票、债券、期货、期权和ETF时，用合约条款与现金流解释风险。
- 列出买卖双方的权利、义务、支付时间、到期或赎回安排。
- 把名义金额、实际占用资金、合约乘数和手续费分开，不用保证金余额代替风险敞口。
- 至少写上涨、下跌和流动性不足三个情景，并核对产品说明书中的交易限制。
使用边界
- 优先股股息不等于无条件保本保息；是否累积、可递延、可赎回取决于条款。
- 10%保证金对应的是名义金额/占用保证金约10倍；账户实际杠杆还要看全部权益。
不懂的术语：期权（Option）
背景 · 从一个困惑说起
PE的分母是EPS，股息率的分子来自EPS支撑的分红，EPS增长是成长股故事的骨架——这个「每股收益」是所有估值比率的原子单位。但它有几个常被忽略的形态：静态、TTM、稀释。
由此产生的问题
EPS的三个口径（静态/TTM/摊薄稀释）差在哪？股本变化（送转/回购/增发）如何扭曲EPS？读财报时用哪个？
核心概念
EPS = 净利润 ÷ 总股本。三口径：①静态EPS：用去年年报——过时但确定；②TTM（滚动十二个月）：最近四个季度加总——最常用，反映当下盈利；③稀释EPS：假设可转债/期权全部转股后的股本——最保守。股本事件的扭曲：送转（10送10）股本翻倍、EPS减半——但公司价值没变（这是q-109除权的数字面）；回购注销则反向增厚EPS（q-110）。财报阅读：用TTM为主、看稀释口径的偏离（偏离大=潜在稀释风险）。
为什么需要它
①「每股」化的一致性：PE、股息、EPS增长必须在同一股本口径下比较——混用静态与TTM是新手计算错误的常见来源；②利润质量的第一站：EPS增长但经营现金流不涨——应计警报（q-418的入口）；③回购时代的会计素养：美股EPS增长中约2-3个百分点/年来自回购缩股——识别「真增长与缩股幻觉」是基本功能。
实际应用场景
估值工作流：取EPS(TTM)→PE=现价/EPS(TTM)；成长性：EPS(TTM)的同比与两年CAGR；质检：EPS增速 vs 经营现金流增速的剪刀差。
与之前知识的联系
q-102/104/105的公共分母/分子；q-110（回购）与q-109（送转）是它的两个股本事件；q-418（应计）是它的质检延伸。
⚠ 常见误解
- EPS涨=公司赚得更多：可能只是回购缩股（分母变小）——同时看净利润绝对值
- 送转后EPS变低=变便宜：股本与EPS同比例变化，比率不变——拆股是会计魔术不是价值创造
- EPS用年报数就好：年报滞后最多4个月——TTM才能反映当下；两者差异大时说明基本面在变
🛠 本题实践任务
查一家公司的三个数字：EPS(TTM)、总股本近两年变化（送转/回购/增发）、净利润增速。拆解：EPS增速中有多少来自净利润、多少来自股本变化？
💡 提示（先自己想5分钟再看）
股本变化看F10股本结构页；增发（稀释）也会压EPS——方向与回购相反。
✅ 验收标准
一组三分拆解。你从此能看穿「EPS增长的会计成分」。
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