保证金制度：占用资金不等于风险上限
我的掌握程度：
先掌握这个答案
名义金额=期货价格×合约乘数×手数；占用保证金≈名义金额×保证金比例。名义金额/占用保证金是合约层面的杠杆，名义敞口/账户全部权益才是账户名义杠杆。价格按名义金额计算盈亏，保证金并不是最大可能损失。实际保证金和追保条件取决于具体合约、交易所及期货公司规则。
先读结论，再核对下方使用边界；数字例题为教学情景，涉及实际行情与规则时请核对原始来源。
从理解到使用
区分合约杠杆与账户杠杆
名义金额/占用保证金衡量合约层面的杠杆；名义敞口/全部账户权益衡量账户杠杆。追保、强平与担保比例取决于品种、券商协议及现行规则；不能统一套130%或150%。
本阶段实战方法 · 先画现金流，再看工具名称
比较股票、债券、期货、期权和ETF时，用合约条款与现金流解释风险。
- 列出买卖双方的权利、义务、支付时间、到期或赎回安排。
- 把名义金额、实际占用资金、合约乘数和手续费分开，不用保证金余额代替风险敞口。
- 至少写上涨、下跌和流动性不足三个情景，并核对产品说明书中的交易限制。
使用边界
- 优先股股息不等于无条件保本保息；是否累积、可递延、可赎回取决于条款。
- 10%保证金对应的是名义金额/占用保证金约10倍；账户实际杠杆还要看全部权益。
背景 · 从一个困惑说起
一手期货只占用十几万元保证金，价格却按上百万元名义金额变化。你把账户全部资金都当保证金看待时，会误判真正的风险。
由此产生的问题
保证金比例、名义金额、占用保证金和账户权益之间是什么关系？
核心概念
名义金额=期货价格×合约乘数×手数；占用保证金≈名义金额×保证金比例。名义金额/占用保证金是合约层面的杠杆，名义敞口/账户全部权益才是账户名义杠杆。价格按名义金额计算盈亏，保证金并不是最大可能损失。实际保证金和追保条件取决于具体合约、交易所及期货公司规则。
为什么需要它
保证金低只表示初始占用少，不表示风险小；同一合约在不同账户权益下，权益损失比例完全不同。
实际应用场景
下单前同时计算名义敞口、保证金占用、可用资金、压力情景权益和可能追保额。
与之前知识的联系
接上q-141的期货合约结构，配合q-614的保证金压力测试理解账户生存空间。
⚠ 常见误解
- “10%保证金=账户10倍杠杆”只有全部权益恰好用于该头寸占用时才近似成立。
- 保证金不是亏损上限；极端行情中可能产生超出初始占用的损失。
- 保证金比例和强平阈值不是所有账户通用常数。
🛠 本题实践任务
把账户权益改成15万和60万，比较同一合约的账户杠杆与2%逆向波动损失率；写出假设失效的情景。
💡 提示（先自己想5分钟再看）
名义金额不变，分母用全部账户权益。
✅ 验收标准
账户杠杆分别8倍、2倍；权益损失16%、4%；说明未考虑保证金调整与无法平仓。
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