停牌数据怎么处理？标记、填充与回测约束
我的掌握程度：
先掌握这个答案
标准三步：①标记：suspended=True列（成交量=0或日期缺失对齐后识别）；②填充：价格类字段ffill（净值连续性），但必须带着标记；③回测约束：停牌日禁止开/平仓（无对手盘），复牌首日谨慎（跳空风险）。原则：数据层保留完整（可分析），交易层禁止成交（守现实）。
先读结论，再核对下方使用边界；数字例题为教学情景，涉及实际行情与规则时请核对原始来源。
从理解到使用
每一笔收益都要有可执行时间线
打印数据截止时间、信号时间、订单时间、成交时间和持仓收益区间。收盘信号不能乘当天完整收益；次日开盘成交也不能无条件拿到整个close-to-close收益。用原始价格判断可成交性，并纳入停牌与涨跌停。
本阶段实战方法 · 把行情数字变成可比较的收益
看股票、基金或策略业绩时，先对齐本金、起止日期、现金流与费用。
- 选一个固定区间，记录期初价值、期末价值、分红、出入金和交易费用。
- 没有中途出入金时，用（期末价值＋已取出分红－期初价值－费用）÷期初价值计算收益；有出入金时先区分时间加权与资金加权。
- 用相同区间的基准作比较，同时记录最大亏损；不要单凭一次盈利评价能力。
使用边界
- 不同期限的收益不可直接排名；年化只是换算，不是未来收益承诺。
- 模拟价格不是实时行情。普通股票交易手数、T+1和费用应按具体市场规则核对。
背景 · 从一个困惑说起
q-046从市场机制认识了停牌。数据层面它是个两难：删掉停牌日→股票「凭空消失」引入偏差；保留并前向填充→价格「冻结」在旧值，回测可能假设你在冻结价成交（现实中根本无法交易）。
由此产生的问题
停牌数据的正确处理组合拳是什么？「标记+填充+交易约束」三者怎么配合？
核心概念
标准三步：①标记：suspended=True列（成交量=0或日期缺失对齐后识别）；②填充：价格类字段ffill（净值连续性），但必须带着标记；③回测约束：停牌日禁止开/平仓（无对手盘），复牌首日谨慎（跳空风险）。原则：数据层保留完整（可分析），交易层禁止成交（守现实）。
为什么需要它
①偏差防线：删除停牌=幸存者偏差变种（停牌股集中在危机期，删掉它们=低估危机亏损）；②回测真实性：在冻结价上「成交」是最隐蔽的作弊之一（尤其复牌大跌前的卖出）；③组合估值：持有停牌股的组合净值要用标记价+风险准备（阶段7的估值话题）。
实际应用场景
选股池：当日停牌股自动剔除（信号无法执行）；持仓中停牌：保留权重、冻结价格、禁止调仓计算把它「卖出」；风险模型：停牌股的波动率用行业均值替代（它是未知的，不是零）。
与之前知识的联系
q-046的机制知识+q-065的清洗框架在停牌上落地。下一题的幸存者偏差是「数据完整性」的最后一课：消失的股票去哪了。
⚠ 常见误解
- ffill停牌价就是正确处理：填充让图表连续，但若回测按填充价成交=虚构交易；必须叠加交易约束
- 停牌股波动率为零：冻结价格≠零风险，复牌补跌一次兑现全部积累的风险
- 停牌期间因子可以照常计算：基于价格的因子全部冻结失真，因子更新应跳过停牌期
🛠 本题实践任务
构造一个含停牌的迷你数据框（如代码示例），实现三步处理，并验证：停牌期间tradable=False、复牌日跳空在close_ffill中正确体现。
💡 提示（先自己想5分钟再看）
直接跑通本题代码再改参数即可；尝试把复牌价改成+50%（复牌暴涨），看ffill的跳空方向。
✅ 验收标准
代码跑通+一句话总结「分析口径」与「交易口径」为什么必须分离。
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